我国经济正处于转型升级阶段

 贴片电感     |      2018-12-31 15:05

  从全球半导体销售额增速趋缓、台积电等代工厂商财报指引谨慎、存储器价格走低以及库存周期拉长等指标看, 全球半导体市场的景气度的确较前两年稍有缓和。近期正逢季度财报发布期,德州仪器在业绩说明会中表示受各个应用市场需求增速减弱的影响,其嵌入式产品营收同比下降,但也指出模拟产品已在5G 早期应用的驱动下拥有新的增长点;意法半导体在汽车、分立器件与影像产品的高增长下交出稳健的三季度财报,但其与德州仪器均对四季度展望并不乐观。而英特尔则受益于数据中心业务和 PC 芯片需求的强劲推动,实现高增长。因此,我们认为虽然全球半导体产业目前增速出现了一些疲态,但是现在轻言衰退还是为时过早, 以 AI、物联网、汽车电子和5G为代表的新兴应用仍然不断贡献新的需求增量,部分标准品价格周期的波动不改产业螺旋上升的大趋势。

  对于我国来说,国产替代是行业发展主逻辑,中国 IC 增速远高于全球增速,2017年涨价潮未打乱中国半导体发展步伐。 我们建议重点关注晶圆制造前端市场的确定性增长机会,以及功率器件等部分国产替代进行较快的利基市场。

  华为 Mate 系列在全面屏、超级快充和后置三摄等创新获得了全球科技媒体的一致赞誉,且在国内各大电商平台发售行情火热。过去华为手机出货结构偏中低端,其中 Mate 系列与 P 系列出货量总计约 5000 万部,高端旗舰占比约 3 分之一。华为在高端旗舰市场竞争力的提升,有望使得苹果、三星、华为三家市场份额洗牌,在中国和欧洲市场愈发强势的华为有望获取更高的份额。同时,华为旗舰机价格区间的提升,也赋予供应链企业更广阔的成长空间。我们认为,华为旗舰在无线充电、显示触控和光学组件等领域已全面看齐领导品牌,其高端旗舰可观的增速将为高端零组件市场注入巨大活力,利好相关供应链企业。

  消费电子:大族激光、东山精密、蓝思科技、欧菲科技、立讯精密、锐科激光;LED:三安光电;半导体:三安光电、北方华创、兆易创新、精测电子、至纯科技、韦尔股份; PCB:东山精密、景旺电子、 沪电股份、胜宏科技;被动器件:艾华集团、法拉电子、火炬电子、顺络电子;显示:京东方 A、精测电子

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